Da Redação
A variação de 0,4% do índice de preços ao consumidor (CPI) em outubro e a persistência de 0,3% no núcleo da inflação por três meses consecutivos ampliam a pressão sobre o Federal Reserve em dezembro. Economistas agora discutem se o aumento será de 0,25 ou 0,50 ponto percentual.
Probabilidades de mercado se deslocam
A ferramenta FedWatch, do CME Group, registra movimento nas expectativas. A probabilidade de alta de 0,25 p.p. passou de 77,4% há uma semana para 85% nesta terça-feira.
A possibilidade de elevação de 0,50 p.p., que não era considerada semana anterior, alcançou 15%. A manutenção de juros, que tinha 22,6% de probabilidade há sete dias, desapareceu das projeções.
Dados do mercado de trabalho reforçam cenário
André Valério, economista sênior do Inter, apontou que a criação de 165 mil vagas em outubro, mais do que o dobro das expectativas, reduz espaço para o Fed evitar novo aumento. Discussões internas podem considerar aceleração do ritmo de alta.
O economista destacou que o índice cheio ficou acima dos 0,3% esperados e o núcleo manteve padrão de 0,3%. O comportamento do núcleo de serviços, que avançou 0,34% em outubro, pressionou os resultados.
Serviços e transportes em alta
Dentro do núcleo de serviços, transportes e recreação seguem acelerando, indicando possível contaminação do choque de energia. A média móvel de três meses anualizada atingiu 3,75% em outubro, ante 1,6% em julho.
Cenário prospectivo do Inter
O Inter espera aumento de 0,25 p.p. em dezembro e novo movimento em 2027, possivelmente em março, devolvendo 0,75 p.p. de cortes realizados em 2025. Valério alertou que pressões podem intensificar com manutenção das tendências atuais de inflação e emprego, levando a postura mais restritiva em 2027.
Energia desacelera, mas resto da economia não acompanha
Vitor Kayo, economista sênior da Nomad, observou desaceleração dos preços de energia para 0,7%, ante 5,2% em setembro. A gasolina subiu 1,0% após avançar 9,1% no mês anterior.
O alívio não se estendeu aos demais itens da cesta. Alimentos aceleraram e o núcleo manteve 0,3%, sinalizando preocupações do Fed. Dirigentes alertam para pressões fora do petróleo, em serviços e construção de data centers, além do risco de repasse de custos ao consumidor.
Debate sobre credibilidade institucional
O diretor Christopher Waller afirmou que núcleo de outubro em 0,3% ou superior coloca em risco a credibilidade do Fed com aumento de apenas 0,25 p.p. Uma elevação de 0,50 p.p. deveria ser considerada, segundo sua avaliação.
Transportes lideram surpresas no núcleo
Andressa Durão, economista do ASA, apontou que transportes lideraram surpresas na categoria de serviços. Aluguéis também surpreenderam para cima, enquanto serviços ligados a viagens não apresentaram elevação inesperada.
Projeções para próximos meses
As casas estimam variação do Core PCE, índice preferido do Fed, acima de 0,3%, mas estimativa final depende do PPI (inflação do produtor), divulgado na sexta-feira. Durão espera aumento de 25 bps no primeiro trimestre de 2027, além do previsto para dezembro.
Os números sustentam novas altas de juros para a política monetária. O risco identificado é de novos aumentos caso atividade e mercado de trabalho se mantenham robustos.
Fonte: InfoMoney
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